2015年12月14日新股申購一覽表-今日山鼎設計新股申購發(fā)行一覽表(3)

　　設計咨詢行業(yè)空間廣闊，技術革新與PPP推廣將成未來行業(yè)趨勢。對標海外發(fā)達國家，我國城鎮(zhèn)化率54%與設計費率1.6-4.5%仍有極大上升空間，另外城市群的崛起與建筑節(jié)能改造亦為建筑設計行業(yè)孕育廣闊空間�，F(xiàn)階段業(yè)內成規(guī)模企業(yè)較少，格局較為分散，公司間并購整合勢頭明顯。未來各類前瞻技術的運用有望變革行業(yè)整體操作模式，PPP模式的推廣亦將為設計咨詢公司帶來眾多機會。

　　公司建筑設計領域綜合競爭優(yōu)勢突出：公司提供的建筑設計服務涵蓋了住宅、城市綜合體、公共建筑、規(guī)劃、景觀和室內設計等領域，擁有兼具國際視野及豐富本土實踐經驗的設計師隊伍。公司根植西部，完成了成都中國水電成勘院、西藏自然科學博物館等頗具影響力的項目，品牌效應正逐步由西部延伸到全國范圍。

　　地域擴張及業(yè)務領域拓展將驅動成長。公司未來將夯實西南并大力拓展西北、環(huán)渤海灣、華東及華南的建筑設計業(yè)務，實現(xiàn)全國布局。在穩(wěn)步擴大住宅類設計業(yè)務的同時，重點發(fā)展城市綜合體、公共建筑類項目的設計業(yè)務，并力求在景觀、室內、規(guī)劃設計方面實現(xiàn)較大發(fā)展，在創(chuàng)意、醫(yī)療、綠色節(jié)能等專業(yè)設計方面取得一定突破。公司上市后資金及品牌實力增強，有望通過并購等方式進行擴張，開辟新的利潤增長點。

　　盈利預測與詢價建議：我們預測公司2015/2016/2017年發(fā)行攤薄后EPS為0.37/0.43/0.51元。當前可比公司2015年平均PE約為47倍，我們認為公司合理二級市場價格區(qū)間為11.1元-14.8元。公司擬募集資金加預計發(fā)行費用為14352萬元，預計發(fā)行2080萬股，在不安排老股轉讓、沒有超募且足額發(fā)行情況下，對應發(fā)行價格預計為6.9元。

　　風險提示：地產行業(yè)下行風險、應收賬款風險。