環(huán)球新材國際：2024財年業(yè)績亮眼 獲多家券商看好

　　環(huán)球新材國際（06616.HK）公布了其2024財年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入16.49億元，同比增長55%，毛利8.74億元，同比增長65.4%；歸母凈利2.42億元，同比增長33.4%。公司以高性能合成云母材料為突破點，疊加并購協(xié)同效應，不僅實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長，更以深厚的護城河優(yōu)勢，展現(xiàn)出強勁的未來增長確定性。

　　作為全球唯一掌握合成云母全流程核心工藝并實現(xiàn)產業(yè)化落地的企業(yè)，環(huán)球新材國際構建起“原材料—中間品—表面材料”的一體化縱向閉環(huán)。旗下珠光顏料、活性材料、片狀氧化鋁等產品，具備強烈的“材料平臺屬性”，已被廣泛應用于新能源、航空航天、消費電子、化妝品等多個終端領域，具有明確的橫向拓展?jié)摿�。尤其在新能源汽車領域，公司產品正廣泛應用于車用智慧變色涂層、輕量化功能填料以及高端車身外觀裝飾材料，助力終端企業(yè)在安全、節(jié)能、美學及個性化方面實現(xiàn)差異化競爭。

　　近期，公司亦獲多家券商積極評估覆蓋，一致強調其業(yè)績增長穩(wěn)健，看好新材料板塊領跑優(yōu)勢。

　　盈立證券分析認為，環(huán)球新材國際護城河深厚，擁有三大優(yōu)勢：1）通過生產技術優(yōu)化+智能工廠，持續(xù)推動生產成本下降；2）擁有核心技術專利，把握產品稀缺性和定價權；3）銷售渠道成熟，對經銷商有較強議價能力。當前正在進行的海外同業(yè)并購，若收購完成，將進一步打開盈利空間，助推環(huán)球新材國際業(yè)績增長，同時也標志其將邁向更深層次全球化發(fā)展。預計FY2025營收有望實現(xiàn)33.1%增長。目標價為7.31港元，給予“推薦”評級。

　　國證證券分析認為，環(huán)球新材國際2024年業(yè)績保持強勁增長，協(xié)同效應顯現(xiàn)。FY2024營收同比增加55%，其中中國業(yè)務收入13.3億，同比增長38%，韓國業(yè)務收入3.2億，可比口徑同比增長17%。隨著廣西二期珠光顏料產能的落地，銷量實現(xiàn)了進一步的增長。珠光顏料24年銷量同比增長36%，同時受益于高端產品比重的提升，銷售單價同比增長16%。預計隨著產能爬坡，F(xiàn)Y2025凈利潤有望實現(xiàn)3.8億元，維持“買入”評級。

　　星光證券分析認為，基于對環(huán)球新材國際穩(wěn)定的內源式發(fā)展，以及外延式并購整合預期，首次覆蓋給予“買入”評級，目標價5.79港元。

　　小結

　　4月政治局會議政策進一步聚焦以新質生產力為代表的產業(yè)全要素生產力的提升，環(huán)球新材國際所在的珠光顏料和合成云母行業(yè)屬于戰(zhàn)略性新興產業(yè)中的新材料產業(yè)，與新質生產力緊密關聯(lián)，也是政策明確支持的行業(yè)。在市場對內需政策及國產替代的強預期下，企業(yè)有望持續(xù)受益。